致尚科技登陆创业板，股价涨近10%，聚焦精密电子零部件

7月7日，深圳市致尚科技股份有限公司（简称：致尚科技）成功登陆创业板，其发行价格为57.66元/股，相对应的归母净利润分别为63.29倍，高于可比上市公司的平均市盈率水平。公司本次募资净额约16.89亿元。

（可比上市公司估值水平，图片来源：招股书）

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盘面上，N致尚（301486.SZ）高开，盘中股价波动较大，截至发稿报63.08元，较发行价上涨约9.4%，最新总市值约81亿元。

公司成立于2009年，前身是由香港致尚出资设立的外商投资企业。截至本次发行前，公司的控股股东、实际控制人为陈潮先，其直接持有公司31.92%股权，通过新致尚间接持有2.91%股权，合计持有公司34.83%股权。

致尚科技专注于精密电子零部件的研发和制造，致力于游戏机、VR/AR设备、专业音响为主的消费电子、通讯电子及汽车电子等零部件的研发、设计、生产和销售。

经营业绩方面，公司于2020年至2022年各期的营业收入分别为4.99亿元、6.15亿元、5.76亿元，相对应的归母净利润6552.44万元、9184.92万元、1.17亿元，业绩存在一定波动。

（主要财务数据及指标，图片来源：招股书）

公司预计2023年1-6月营收为2.52亿元至2.77亿元，同比小幅增长；归母净利润约为4720.55万元至5437.2万元，预计利润规模将同比有所下滑，主要系公司预计因新增大额固定资产借款导致财务费用-利息支出大幅增加、受汇率波动影响本期财务费用-汇兑收益同比将大幅减少。

具体来看，致尚科技的主要收入来源为游戏机零部件产品，占比在60%以上。2019年，公司切入光纤连接器业务，并与SENKO、特发信息等知名企业建立了合作关系，报告期内产生收入分别为1472.18万元、6648.75万元和4578.89万元。

按地区划分，公司外销收入占比较高，存在一定的汇率波动风险。报告期内，公司主营业务收入中外销收入分别为3.17亿元、4.80亿元和4.27亿元，分别占同期主营业务收入的64.64%、78.81%和75.55%。

报告期内，公司主营业务毛利率分别为29.59%、29.65%和35.71%，由于公司游戏机零部件产品毛利率较高，公司毛利率呈现逐年增长态势，且高于可比上市公司的平均水平。

（主营业务毛利率与同行业可比上市公司的对比情况，图片来源;招股书）

不过，公司研发费用率持续低于同行业可比公司平均水平，报告期内分别为4.51%、4.53%、5.26%。

目前公司的经营规模正处于快速发展阶段，现有研发人员、资金、设备及场地等资源有限，公司通过委托外部加工厂商的方式缓解了部分生产能力不足的问题，但产能相对不足仍将成为公司进一步发展的瓶颈之一，限制公司将积累的技术、产品、客户等优势进一步转化为经济效益。

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